与深圳、北京等地的房地产市场相比，上海房价依然坚挺，甚至不降反升，并有加速上涨的迹象。由于紧缩政策的调控使开发商的资金链普遍吃紧，上海新盘上市量随之大幅下降。在供求双双下降的情况下，多年来形成的供求矛盾依然存在，有效供应依然不足。种种迹象表明，上海楼市的资金推动型特征将会再次出现。

四环五区全面上扬

据“网上房地产”的交易数据显示，截至今年6月上旬，上海新盘住宅的当年累计成交均价，四环五区同比均出现了2位数上涨。尤其是外环以内的三个区域都出现了20%以上的涨幅。其中，内中环间的涨幅惊人，同比竟猛涨了56%，即新盘住宅当年累计的成交均价已从去年6月上旬的1.1939万元/平方米，涨至今年6月上旬的1.8657万元/平方米。

此外，内环以内的新盘住宅也出现了较大上涨，即当年累计成交均价已从去年6月上旬的1.7658万元/平方米，涨至今年6月上旬的2.2609万元/平方米，突破2万元大关。

楼市又成避风港

今年以来，股市进入了震荡下行的通道。从去年10月至今，上证股指跌幅过半，仅8个月，A股市值就蒸发18万亿元。在此背景下，部分股市资金重回相对安全的楼市。与此同时，上海的房价被再次推高。

这一变化在内环以内新盘住宅当年累计成交均价的前后对比中，表现得尤为显著。今年6月12日股市暴跌，在此之前的一个月，即5月12日，内环以内新盘住宅的当年累计成交均价为2.2287万元/平方米；而暴跌时的6月12日，其当年累计成交均价为2.2884万元/平方米，只上涨了2.68%；可暴跌仅过了18天，即6月30日，其当年累计成交均价竟已达2.4133万元/平方米，比6月12日又上涨了5.46%。

股市暴跌前后，内环以内新盘住宅成交价格的大幅变动，反映出部分股市资金回流楼市。

“转按揭”刺激需求

限制“转按揭”的调控政策本意是为了抑制投资需求而鼓励自住需求，以稳定房价，控制其过快上涨。但这一调控政策在抑制投资需求的同时，也抑制了部分改善型自住需求。再加上紧缩政策和二次房贷的收紧，上海楼市的需求总量出现了明显下降。

今年以来，在成交量大幅下降的同时，房价却在节节攀升。这一看似反常的量缩价升现象，从一个侧面反映了实力雄厚的投资者，无须房贷和转按揭，也能随时轻松进入楼市。而广大改善型的自住需求，却会有相当数量被二次房贷和转按揭的限制拒之门外或推迟入市。随着这次“转按揭”的开禁，这部分改善型的自住需求将会被大量释放。

同时，投资需求也会随之上升。这将会在很大程度上刺激楼市需求而增加楼市动能。

通胀压力推升楼市

去年1月，我国CPI仅上涨2.2%，今年1月已突破7%，2月更是跃升至8.7%，之后虽稍有回落，但5月仍高达7.7%。随着国内成品油和电力的提价，PPI连续10个月的持续走高，以及美元一再贬值导致的全球性通胀，我国未来的通胀压力仍将难以缓解。

通胀压力会导致我国“负利率”的差距进一步扩大，迫使居民的银行存款纷纷寻找出路，以力求避免人民币资产的不断损失，转而追求更能保值增值的实物资产。于是，在股市下滑之时，除了黄金、古董、艺术收藏品等实物资产之外，不动产重新成为人们追求的目标，尽管已价格高企或估值过高。

当这部分居民存款中，有相当数量别无选择地进入楼市时，自然形成了又一股推升楼市的动力。如今，上海新盘市场中，四环五区的全面上扬，并且都是2位数上涨，在一定程度上体现出这股力量的推动作用。

当前，我国宏观经济压力较大，股市大幅震荡，外汇储备不断增长，“热钱”加速涌入，上海房地产市场已出现了多股资金的流入迹象，这将成为再次推升楼市的一大动能，从而使上海房价上涨再次加速。