昨天，ST玉源（000408,SH）公告称，以新增股份换股合并北京信托一事已获银监会原则同意和证监会的有条件通过，这意味着又一家信托公司借壳上市正在逐步落实。海通证券(600837,股吧)信托行业高级分析师谢盐在接受 《每日经济新闻》记者采访时说，信托公司借壳上市的现象正在形成一股浪潮，“信托公司的实力很弱，虽然借壳上市是一条捷径，但较难获得证监会的批复。”

制度不完善上市难度大

近几年来，信托公司的发展一直都不被重视，而且信托公司普遍实力较弱，规模较小，“信托业一直以来都辗转于实业贷款、证券投资、权益投资、股权投资，业绩非常不稳定。信托公司希望通过上市获得资本金的充足，证监会的默认也是给信托公司一个支持。”

谢盐告诉记者，银监会对信托业的定位是“以风险防范为主的”，信托业规章制度非常不健全，存在的风险隐忧很多。信托通过IPO直接上市是最好的，但是信托公司不论从改制到规范、股权关系到资产的清理都会遇到困难，“像中信信托这样资产管理各方面都比较庞大的公司，都选择借壳上市，也说明了通过IPO上市难度确实太大。”

借壳上市或成趋势

2008年1月，安信信托(600816,股吧)公告称，中信集团及中信华东以100%中信信托股权认购公司增发股份，实现了中信信托的曲线上市；2月，*ST四环公告称，拟以新增股份换股吸收合并北方国际(000065,股吧)信托投资有限公司；4月，ST玉源公告称，拟以新增股份方式吸收合并北京信托；6月，*ST得亨公告称拟以换股的方式吸收合并百瑞信托公司（后未取得中国银监会批准）。

业内人士曾预测，今年将是证券公司与信托公司的上市年，估计2008年全年还会有五、六家信托公司启动上市。谢盐说，“信托公司上市是一种趋势。在已经上市的安信信托、陕国投信托、中信信托、北方国际信托（没有获得最终批复）中，安信信托业务相对来说比较全面，处于龙头地位，现在以中信信托为主。”

谢盐最后说，信托公司的竞争就像“百货公司”，主要优势是体现其在某个方面的专长。“从对股权市场的了解、信贷市场、房地产信托等，信托可以做很多东西，但不可能什么都做。”